現在投資高收益債安全嗎? | 農藥百科
![現在投資高收益債安全嗎?](https://i.imgur.com/WMTbIbA.jpg)
相反的,當景氣開始反轉,市場投資人意會到企業的營運與違約風險將提升,高收益殖利率隨之上揚,股市與高收益債將面對較大的跌價風險,所以長期而言,高收益債與美股的表現 ...
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根據基金資訊觀測站統計,台灣投資人截至2018年2月底持有境內、外高收益債券基金的規模約1.1兆台幣,佔整體持有債券基金2兆的規模約佔55%,代表台灣投資人每持有一塊錢的債券基金,就有超過一半是高收益債基金,探討主因,這與金融銷售機構常態性將高收益債作為長期退休規劃工具及投資人喜愛每月領取高配息的需求有著絕對的關係。
撰寫這篇文章並非訴求遠離高收益債相關商品,而是欲提醒投資人,高收益債並不適合作為「擺著不動」的投資工具,以及持有高收益債佔整體投資組合的「比重不宜過高」,尤其在當前的經濟環境。
高收益債的特性:
高收益又稱垃圾債,顧名思義,其發行公司的信用評級、財務結構及營收穩健度等條件低於投資等級債或公債的發行者,所以高收益債才必須提供予市場更高的風險溢酬,例如中小企業至銀行申請貸款,其貸款利率一般會高於類似台積電這種優質企業的舉債成本。
高收益債的報酬來自固定配息與資本利得(利損)
倘若債券發行公司不違約,投資人將可以固定時間領取債券的票息,這是投資債券的主要目標收益,另外價券價格也會隨著市場利率變動而產生資本利得或利損,當市場利率上升時,債券價格下跌;當市場利率下降時,債券價格上升,此邏輯套用在中長期債券上非常明顯,因為中長期債券具有較高的存續期間,但在判斷高收益債的價格變化時,「高收益債與公債之殖利率利差變化」的影響性將大於市場利率的變化,從下圖可以看出高收益債的殖利率、美國公債殖利率及Fed基準利率走勢並沒有明顯正相關,因為一般來說,央行採取升息政策即市場利率上升,表示高收益債的無風險溢酬也將跟著上升,但升息環境也隱含景氣轉佳與企業的違約風險降低,此時高收益債的違約風險溢酬將下降,一升一降下,高收益債殖利率則不一定會上升(即高收益債價格不太受升降息的影響),尤其在景氣過熱之際,市場投資人常過度低估企業違約風險,此時高收益債價格反而與股票市場的表現更為一致。