聯準會升息,高收益債投資好時機?油價高漲、現金充沛 | 農藥百科
![聯準會升息,高收益債投資好時機?油價高漲、現金充沛](https://i.imgur.com/WMTbIbA.jpg)
2022年6月15日—考量到聯準會擁有多項緊急時可拯救金融業的政策工具,金融類股股價崩盤、金融高收益債券殖利率進一步飆高的機率同樣不大,近一年能源與原物料除外美國 ...
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受到美國升息與股市下跌影響,高收益債券到期殖利率均大幅回升,全球高收益債券到期殖利率由去年底的5.1%升高至7.9%,美國高收益債券到期殖利率也從4.8%升高至7.9%。隨著殖利率回到正常水平,高收益債券投資價值逐漸浮現,未來潛在報酬率誘人。
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1. 油價居高不下,能源業引發違約潮機率不高能源業為過往高收益債券殖利率升高原因:
資料來源:Bloomberg,採美銀美林美國能源與原物料除外高收益債券與美銀美林美國能源高收益債券指數之到期殖利率,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2022/6/13。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。(圖/鉅亨買基金)
從2000年以來,油價大跌與能源業違約,大多是整體高收益債券到期殖利率驟升的主要原因之一。2009年、2016年與2020年的3次原油價格大跌(最大跌幅分別為67%、69%與73%),美國能源高收益債券到期殖利率都一路衝上15%以上,並導致整體高收益債券到期殖利率升高。但如今傳統能源業因為過往融資遭刁難而長期投資不足,短期原油供給很難大幅增加,全球原油持續需求大於供給,能源業因為油價暴跌而違約的機率極低。
2. 金融業現金充沛,大量違約機率同樣不高從2000年以來,能源業幾乎都是整體高收益債券大幅升高的主因,只有2008年的金融業是例外。2008年由於次級貸款引發的資產重新定價,讓很多金融機構面臨資產大幅減計與股債券價格大跌的危機,美國金融類股近一年跌幅突破70%、金融業高收益債券到期殖利率也一度衝至52%。但如今美國銀行類現金資產占資產比重從2006年的13.6%增加至21.5%,金融類股本益比也降至11.7倍,遠低於歷史平均的16.7倍。考量到聯準會擁有多項緊急時可拯救金融業的政策工具,金...