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二元制股權的秘密
解密紮克伯格護身符:二元制股權的秘密
在對Facebook此次強大IPO的關注之中,紮克伯格的另一秘密武器,也詳細地曝光在公眾面前:二元制股權結構。
根據Facebook的招股書,其股權總共分為兩類,即A類普通股和B類普通股,其中,B類普通股的表決權是A類普通股的十倍——根據美國媒體此前的一些報導,這個倍數和Google公司類似。
B類普通股在出售時自動轉換成A類普通股;只有A類普通股才能上市。在首次公開募股(IPO)中發售的股票將是A類普通股——也就是說,公眾投資者是不可能買到具有額外表決權的B類股的。
Facebook提交的SEC檔還提到,紮克伯格擁有Facebook的28.4%股權,但由於他還持有的5.338億股B類股;根據他和此前股東們簽訂的一系列表決權代理協定,他們在特定情況下授權紮克伯格代表股東所持股份進行表決,也就是說,紮克伯格最終控制了10.7億股B類股,4220萬股A類股,掌握著56.9%的表決權,是最大的單一股東。
事實上,早在2009年,Facebook在進行私募階段的融資時,就引入了二元股權結構, 以維持創始股東在關鍵事務上的掌控權,通過雙類股權結構來擴大了創始股東的投票權。根據招股書,紮克伯格所持有的B股投票權是A股普通股的十倍。正是通過以上手段,紮克伯格擁有了56.9%的投票權,這意味著他將有能力控制股東選舉的結果,包括了公司董事會成員選舉和公司重大策略決定,比如任命自己的繼任者等。
典型的例子,近期Facebook一項10億美元收購移動應用Instagram的交易,是在紮克伯格與Instagram公司CEO凱文·希斯特羅姆在前者的家中私下達成的協議。而紮克伯格只是告訴董事會收購Instagram的事情,而董事們壓根沒有參與投票和建議。
紮克伯格儼然成為聚光燈下的獨裁者,但卻不是第一個通過二元股權結構來維繫“獨裁”的創業者,在此之前,Google,福特汽車(微博)公司,華盛頓郵報,紐約時報,VISA,EchoSta...