認識非投資等級債券 | 農藥百科
![認識非投資等級債券](https://i.imgur.com/WMTbIbA.jpg)
然而,非投資等級債券的報酬表現多半波動較小,這是因為收益在其報酬當中所佔比率較高,提供了額外的穩定指標。此外,殖利率提高與資本增值(雖然比不上股票投資)的潛力 ...
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信用評等機構負責評估債券[1]發行人的支付利息和本金的能力,參照表定級別賦予評等。利息償付違約或本金償付違約的風險較高的發行人,所獲得的評等往往低於投資等級(見下表)。因此,這樣的發行人必須支付更高的票息,才能吸引投資人買進其所發行的債券。
儘管機構透過信評定義了非投資等級債券市場,且多數投資人遵照的投資組合準則亦參考了機構賦予的評等,但投資人仍可針對公司基本面和其他因素進行獨立的信用分析,自行判定相關證券的違約風險。
非投資等級債券是由誰所發行的?1980 年代以前,非投資等級債券單純涉指在外流通的「折翼天使」債券 信用評等曾達投資等級,但日後遭調降至非投資級的發行公司。後來則由 Drexel Burnham Lambert(德崇證券)首開投資銀行風氣,出售非投資級公司的新債券。藉以籌措合併、購併活動或槓桿收購所需資金,造就出自 1980 年代開始的現代非投資等級債券市場。
此後非投資等級市場持續演變進步,如今的非投資等級債券多半用於一般性的公司舉債目的,例如融資需求,或合併及償還銀行信貸額度。1980 及 1990 年代的非投資等級債券,主要聚焦於美國境內債券,此後非投資等級債券類別的全球發行量、在外流通證券規模,以及投資人關注程度等,均有明顯增加。
不同年度的非投資等級債券新發行量可能差異極大,取決於當時的經濟和市場條件;新債發行量通常會隨著經濟成長而擴大,此時投資人的風險胃納往往隨之增加,而若是景氣衰退或市場環境疲軟,投資人也會更加謹慎。
非投資等級債券類別包括了在發行時即屬於非投資等級債券的證券,以及折翼天使所發行並流通在外的債券。假使有大量公司調降至非投資等級債券等級,可能會對整體市場的規模產生重大影響;反之,公司債若是從非投資等級市場升級進入投資等級市場,則可能導致相關類別萎縮。
為何選擇投資非投資等級債券?伴隨著特定風險,...